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非农喊单_现货镍的走势负利率管用吗?经济学家至今无法就该政策的有效性达成共识_什么是期货合约

admin 期货开户 2020-06-24 84 次浏览 非农喊单_现货镍的走势负利率管用吗?经济学家至今无法就该政策的有效性达成共识_什么是期货合约已关闭评论

现货镍的走势负利率管用吗?经济学家至今无法就该政策的有效性达成共识

在新冠疫情大盛行威胁全球经济之际,关于负利率能否影响经济添加的争论再次成为焦点。

最近几个月的讨论主要会集在美联储是否应该采用负利率这一方针上,包含欧洲央行和日本央行在内的许多同行现已保持了多年的负利率方针。

可是,即便美国面临历史上最严峻的经济衰退之一,,美联储到目前为止仍是避免了负利率。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上个月在与普林斯顿大学经济学教授、前美联储副主席艾伦·布林德(Alan Blinder)进行的网络直播中明确表明:“我们以为负利率方针在美国并不适合。”

鲍威尔弥补说:“我想说有关它是否真正起作用的依据是好坏参半的。”“显然会有一些负面影响,而且我和我的搭档都不清楚,这种东西是否适合在美国运用。”

相反,美联储自3月以来一向将基准方针利率保持在接近零的水平,并暗示在美国经济复苏之前利率将一向保持在这一水平,同时明显扩大其资产购买计划。

非常规货币方针

利率是中央银行用于实现诸如低失业率、可控的通货膨胀和可持续添加等经济方针的东西之一。

全世界大多数央行调整所谓的方针利率,通常是指商业银行存放在央行的资金的利率。这反过来又影响了整个经济体中的其他利率,例如借款和存款利率。它还会影响与利率成反比的债券价格。

下降方针利率通常会大幅下降借款利率和存款利率,然后鼓舞企业和个人进行更多的出资和支出,然后有助于经济添加。

从理论上讲,负利率应该会产生相同的作用。一些经济学家说,当商业银行有必要向央行缴纳存款利息,而不是从这些储备中赚取利息时,应该会鼓舞商业银行将这些钱借出去。

可是其他人指出,负利率是否会像预期的那样发挥作用,并不能确定。他们以为,假如商业银行对储户施加负利率,将失去主要的资金来源,然后减少了放贷的资金。这是由于公司和个人宁愿持有现金,也不肯将钱存入银行。

在全球金融危机之后的几年中,这两种理论都经受了考验。面临即便在将方针利率降至零后仍然疲弱的经济添加,几家央行转向了被视为非传统的货币方针,其中就包含负利率。

采取负利率路线的央行包含瑞典央行、欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行和日本央行。瑞典央行在上一年12月将基准利率调至零时退出了该方针。

银行的盈余才能

行情表中第一行表示在期货交易所上市交易的期货品种。行情表中每一个期货合约都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。

在过去的几年中,经济学家对负利率的有用性进行了几项研讨。可是到目前为止,调查结果参差不齐,对于该方针是否有用尚无明确结论。

一些研讨发现,负利率不仅在某些欧洲经济体和日本不起作用,而且还下降了银行赢利。之所以产生这种情况,是由于银行不肯将存款利率降至零以下(转嫁给储户),这将减少它们的资金来源。研讨标明,由于不向储户收取费用,银行的赢利受到影响,由于借款收入减少了。

“假如商业银行由于这样做没有赢利而不肯放贷,那么他们就不会这样做。结果,实际上没有出资,也就没有信贷创造,”摩根士丹利的出资组合经理Jim Caron表明。

银行在促进经济添加方面发挥着重要作用:银行放贷协助企业扩大业务,协助家庭添加财富。银行借款的任何缩减都可能阻碍经济添加。

其他研讨发现,银行期望添加赢利,将借款会集于危险较高的公司,但这可能会添加金融危机的危险。

负利率对银行盈余才能既有晦气影响,也有有利影响,其净影响最终是一个实证问题。

并非都不好

可是,依据欧洲央行上个月发布的布告,负利率还有其他方法能够支撑银行赢利。

央行解说了商业银行如何从负方针利率中获益:更好的宏观经济条件能够添加银行的业务量;远景改善和利率下降有助于进步借款人的信誉,然后下降银行本钱;银行持有的证券可能会增值。

欧洲央行布告说:“负利率对银行的盈余才能既有晦气影响,也有有利影响,而净影响最终是一个实证问题。”

美联储会采取负利率吗?

近几个月来,发起美联储采取负利率的声响越来越大。新冠疫情大盛行严峻冲击了全球最大的经济体。美联储猜测,2020年美国经济可能萎缩6.5%,这将是美国有史以来最差的经济表现之一。

哈佛大学经济学和公共方针学教授肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)在5月的一篇文章中指出,“只有有用的深度负利率方针”才能让美国经济走出低迷。但他弥补称,方针制定者有必要首要防止囤积现金。

罗格夫写道:“这不是火箭科学。”“随着大规模的现金囤积行动的结束,负利率传递给银行储户这一担忧将被消除。”

实际上,圣路易斯联储的经济学家表明,负利率和急进的政府支出可能是影响美国经济的必要条件。

但一些出资者和分析人士以为,负利率起作用的有限依据以及负利率对经济的潜在损害是美联储不应该采取这一方针的原因。

日本瑞穗银行的经济和战略主管Vishnu Varathan在对罗格夫文章的回应中写道,“负利率显然不是那么活跃”。

他解说说,虽然所有的降息举措都有利于借款人而晦气于储户,但“负利率将这种情况发挥到了极致”,由于它严峻腐蚀了养老金。他弥补称,这样的方针还会引发对回报的不计后果的追逐,可能导致下一场金融危机。

Varathan解说说:“事实是,负利率作用的依据充其量是好坏参半,而不可否认的是,负利率的代价很高。”“期望美联储警觉负利率带来的严峻弊端。”

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